Bueno empecemo.
Abrimos uno nuevo
X x X pixeles(Lo que tu quieras) con la fuente de
Arial Black con un color gris.

Despues duplicamos la capa
Capa/Duplicar capa... despues le damos
Capa/Resterizar/Texto, y ponemos control y das click ala capa que duplicamos para seleccionar el texto.

Depues vamos a
Filtro/Pixelizar/grabado...
Damos OK y ponemos dos veces
control+fPara que quede mas o menos haci:

(Recuerda que todavia debe de estar seleccionado el texto)
Despues vamos a
Filtro/Distorcionar/Proyectar... fijate que quede mas o menos haci:

Despues vamos a
Capa/Estilo de capa/Opciones de fusion... y ponemos estos efectos:



Vuala!
